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保守投资全攻略:不担风险收益高

  人人都想“天上掉馅饼”,取得意外的收获,可这样的机会你越是苦苦追求,越是不容易获得。股市连续下跌了4年,楼市也出现了拐点,投资基金也是输多赢少,过于激进的投资似乎并没有给人们带来多少快乐。相反,如果能够把握机会,保守型投资一样能够赢得不错的收益。

  投资总是要冒风险,风险越大,可能获得的收益也就越高。如近期证券市场上比较热门的一个产品——宝钢权证,就能充分反映出这个特点。宝钢权证上市当天,就以涨停板1.263元开盘,最低下探至1.260元,全天基本上都是以1.263元的价格成交。此后两天,宝钢权证继续大涨,最高曾达到2.088元。如果是第一天买入,以2.088元抛出,3个交易日最高可获利65%(未考虑交易成本)。但如果不幸以2.088元买入,4个交易日后宝钢权证跌至1.409元,亏损幅度达到32.6%。

  投资者偏爱保守投资

  虽然宝钢权证能给投资者带来相当高的收益,但其自身的风险并不是每个人都能承受。更多的人还是希望能够做一些低风险的投资,这一点可以从银行储蓄存款快速增长得到印证。截至今年7月底,居民人民币储蓄存款余额达到了13.37万亿元,大量的资金仍留在了收益最稳定、风险最小的银行储蓄账户上。而每当有凭证式国债发行的时候,银行的门口就会排起长队,老百姓争相购买,通常在一天之内就会全部售完。和银行储蓄相比,凭证式国债的收益率并不见得高多少,只是不用收利息税,就是每年不到0.5%的息差,就引来了投资者的热烈追捧。货币市场基金是最近两年发展起来的又一低风险投资产品,推出后很快就受到了普通投资者的欢迎,规模快速增长,华安和南方两家基金公司管理的货币市场基金规模曾经都超过了500亿份,成为了国内规模最大的两只基金。与此同时,股票型基金销售遭冷遇,很多股票型基金发行期不得不延长,首发规模由顶峰时期的100多亿份,降至10亿份之内。这些现象都说明,国内的投资者大多不愿意承担较高的风险,他们更愿意从事保守型投资。

  保守投资不等于低收益

  虽然说风险越低收益也越低,但我们并不能把保守投资和低收益划上等号。为什么这么说呢?让我们先看几个例子吧。

  2001年7月31日,财政部发行了当年第7期国债——21国债(7),该期国债的期限是20年,票面利率是4.26%,每半年支付一次利息。而2001年还是股市比较红火的一年,当时,并没有多少个人投资者关注到国债市场。可该期国债还是受到了机构投资者的青睐,上市交易后,该期国债一路上扬,到2002年5月30日,价格上涨到117.44元,加上分到的2.13元红利,10个月的时间,收益率接近20%,绝对可以算得上高收益了。

  2000年,市面上有很多老公房在出售,当时的售价并不高,一些老公房只售2000多元/平方米,一套老公房的面积也不大,基本上在40~60平方米之间。购买一套老公房的总价在10万~15万元,而当时老公房的租金也不是很高,每个月能收到500~700元租金,算下来出租收益率在5%左右。如果当时购买一套老公房用于出租,现在可以说发大财了,按目前的市场行情,这样的老公房售价大约在35万~50万元,年升值率在20%以上。加上每个月获得的租金回报,收益相当可观。

  去年,是国债市场最低迷的一年,受央行加息以及资金面偏紧等因素的影响,国债价格持续走低。到今年年初的时候,国债价格虽然略有回升,但7年以上期限的记账式国债收益率仍超过了5%,上证国债指数在95点一带徘徊。此后,国债市场再现牛市行情,各期限国债价格全面上扬,上证国债指数如今已经上升到了107点之上,创出了历史新高,8个月时间涨幅超过12%。中长期国债的涨幅更是惊人,21国债(7)价格由91元最高涨到110元,加上两次分红获得的4.26元红利,收益率超过25%,即使按如今的交易价格107元计算,收益率也超过了20%。

  保守投资 心态至关重要

  要想通过保守投资,获得意外的惊喜,最主要是要保持良好的心态,不要嫌弃保守投资的收益太低,要耐得住寂寞。

  我们还是看上面的例子。如果在2001年的时候,能够不受股市的诱惑,不嫌弃4.26%的年收益率低,介入21国债(7)的结果是在10个月的时间里获利20%。这里面很明显存在心态问题。股市中差不多每天都会出现涨停板的股票,但要抓到这样的机会并不容易,从2001年7月至今,股票投资者的损失超过了10000亿元,风险远比国债大。虽然说一年中只要抓住一次涨停板的机会,就可以实现10%的收益,但又有多少人做到这一点了呢?即便是投资者没有在21国债(7)涨幅过大,收益率下降到3.3%左右时获利了结,而是一直持有到今天,4年的平均收益率也超过了6%。如果投资者懂得如何计算收益率,知道什么样的收益率是比较合理的,就可以避免2004年债券价格的大幅波动,提高收益水平。

  买房也是这样。如果像前几年那样,买了房就等着涨价,涨了就卖掉的作法,风险其实是很大的。前几年这样做可能会赚到钱,但今年恐怕就比较难了。从趋势看,房价的下跌还没有结束,盲目抢反弹的结果将和前几年投资股市如出一辙。而如果是抱着吃租金的想法去投资房产,不管房价是否上涨,只要有稳定的租金回报,就不会遭受太大的损失。

  保守投资也要知晓风险和收益

  在上面的分析中,我们列举了一些保守投资获得意外惊喜的例子,但并不是说保守投资都能获得意外的收获。要想发现这样的机会,除了有好的心态外,还要懂得保守投资的原理。比如说放在银行里的储蓄存款,虽然可能在加息后增加利息收入,但想要在短时间内获得超过10%的收益根本没有可能。而记账式国债的情况就不同了,当收益率预期下跌时,债券的价格会上涨;反之,当预期收益率上涨时,债券的价格会下跌。反映到中长期国债上,这种价格的波动就更大,波动幅度大了,相应的风险也就增加了,获得较高收益率的机率也就增大了。

  房产投资的道理也很简单,当租金收益率上升到一定高度后,就会吸引一部分资金买房,从而推高房价,房价上升后,新房会增加,租房的人会有所减少,导致租金下滑,租金收益率降低。如果我们能参考租金收益率的变化,来进行房产投资,胜算就多了几分。只要租金收益率高,即使买入后房价下跌,也会是暂时想象,房价的上涨是可以预期的。

  同样的道理,也可以用到股票投资中,只要投资者更多地关注红利率的变化,并根据这个指标进行保守投资。股价上涨较多时就抛售股票,股价不涨或下跌就吃红利。长期投资应该会有不错的收益,赶巧了还会获得意外的惊喜。

  还有哪些保守投资的机会

  上面谈到的保守投资机会很多已经成为了历史,那么,眼下还有什么保守投资的机会呢?只要我们好好梳理一下,这样的机会还是不少的。如近期进行的股改中,就存在不少机会,特别是一些还没有进行股改的蓝筹股,虽然它们的对价方案不会太好,但股改后成本肯定会下降,加上有不错的分红,完全可以作为保守投资的产品。一旦行情转向蓝筹股,不排除股价大幅度上涨的可能。

  还有高折价率的封闭式基金,尽管目前看转为开放的机会不大,但投资这类产品可以看成打折购买股票、债券和现金。从封闭式基金的投资组合看,70%为股票,其中蓝筹股所占的比例较高,其余为债券和现金。而一些封闭式基金的折价率超过40%,投资它们就意味着打6折购买宝钢、中石化等股票,用0.6元购买1元的国债和现金,何乐而不为。本刊曾多此推荐封闭式基金,虽然其表现并不太出色,但上涨的潜力明摆在那里,连社保基金这种保守的机构投资者也对其青睐有佳,难道还不值得我们关注吗?

  在如今越来越复杂的投资市场中,选择保守型投资还是很有必要的。还是那句老话:“留得青山在,不怕没柴烧。”


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