外管局新规获批 创业投资进入燃情岁月
10月25日，北京新闻大厦，“传媒投资论坛”人气旺盛，华平投资、凯雷投资、信中利投资、联想投资等一大批创业投资商活跃在会场，兴奋的创投届已经嗅到了春天的气息。
好消息首先来自国家外汇管理局。23日，外汇局发布了《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（下称《通知》），“红筹上市”路径将重新疏通。《通知》将于11月1日起实施，此前备受创投届非议的《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》（简称11号文）和《关于境内居民个人境外投资登记和外资并购外汇登记有关问题的通知》（简称29号文）同时停止执行。
更大的利好还在后面。国家发改委一位官员告诉《证券市场周刊》，《创业投资企业管理办法》（下称《办法》）9月7日正式获国务院批准，近日就要发布。《办法》对创投企业提供了法律和政策方面的保护和支持。另外，股权分置改革的深入，也让创投届看到了资本市场融资功能恢复的希望。
政策面的变化，使在下降通道中磨砺近5年的创业投资终于看到了灿烂的阳光。
风险投资正在蜕变
联想投资董事总经理欧阳翔宇对《证券市场周刊》说：“我们对《办法》非常期待，政策的出台，将改变创投发展的生态环境，环境好了，这个行业才有希望。”
5年来，国内创投行业一直瑟缩在严冬里。1998年我国政协“第一号提案”推出后，中国创投行业出现并一度蓬勃发展。在国际大气候下，创投行业在2000年后进入下降通道，至今萎靡不振。有数据显示，2000年创投资本投资率是79.94％，2001年是67.43％。但是2002年以后，这个数字急剧下降，2004年投资率仅为17.92％。最近，中国风险投资研究院为编写风险投资年鉴发出问卷，共收回140份，这140家公司基本就是目前中国风险投资公司的主体。2003年，这140家公司所掌握的资金总量是325亿元人民币，2004年其掌握的资金量达到了439亿元人民币，一年之内中国风险投资的资金总量增加了114亿元人民币，但资金额的增长和17.92％的投资比例很不相称。
国内创投行业陷入萎缩，中国科技部创投研究所房汉廷所长把主要原因归咎于三点：一是IPO市场低迷,使创投无法以传统的高回报方式退出；二是停滞的技术进步,压抑了投资行为；三是机构投资者对风险投资的控制,使现在的风险投资家不再像经典风险投资那样具有耐心和勇气,风险投资也从初期的成长型风险企业转向后期的扩张性融资。
华平投资、凯雷投资等投资哈药集团（600664），新桥资本投资深发展（000001）等案例被看做是创投资本转向扩张性融资的标志。
“风险投资的投资方式逐渐发生转变，更多的转向晚期投资，投资目标也从科技型创业企业转向科技含量更少的企业，现在的风险投资已经演变成为一种混合投资的‘商业资本’。即便如此，我们也没有理由指责他们，资本的逐利性决定了这种变化。要鼓励、刺激创投行业的发展，没有政策保障下的好的生存环境是不行的。”房汉廷说。
好消息首先来自国家外汇管理局。23日，外汇局发布了《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（下称《通知》），“红筹上市”路径将重新疏通。《通知》将于11月1日起实施，此前备受创投届非议的《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》（简称11号文）和《关于境内居民个人境外投资登记和外资并购外汇登记有关问题的通知》（简称29号文）同时停止执行。
更大的利好还在后面。国家发改委一位官员告诉《证券市场周刊》，《创业投资企业管理办法》（下称《办法》）9月7日正式获国务院批准，近日就要发布。《办法》对创投企业提供了法律和政策方面的保护和支持。另外，股权分置改革的深入，也让创投届看到了资本市场融资功能恢复的希望。
政策面的变化，使在下降通道中磨砺近5年的创业投资终于看到了灿烂的阳光。
风险投资正在蜕变
联想投资董事总经理欧阳翔宇对《证券市场周刊》说：“我们对《办法》非常期待，政策的出台，将改变创投发展的生态环境，环境好了，这个行业才有希望。”
5年来，国内创投行业一直瑟缩在严冬里。1998年我国政协“第一号提案”推出后，中国创投行业出现并一度蓬勃发展。在国际大气候下，创投行业在2000年后进入下降通道，至今萎靡不振。有数据显示，2000年创投资本投资率是79.94％，2001年是67.43％。但是2002年以后，这个数字急剧下降，2004年投资率仅为17.92％。最近，中国风险投资研究院为编写风险投资年鉴发出问卷，共收回140份，这140家公司基本就是目前中国风险投资公司的主体。2003年，这140家公司所掌握的资金总量是325亿元人民币，2004年其掌握的资金量达到了439亿元人民币，一年之内中国风险投资的资金总量增加了114亿元人民币，但资金额的增长和17.92％的投资比例很不相称。
国内创投行业陷入萎缩，中国科技部创投研究所房汉廷所长把主要原因归咎于三点：一是IPO市场低迷,使创投无法以传统的高回报方式退出；二是停滞的技术进步,压抑了投资行为；三是机构投资者对风险投资的控制,使现在的风险投资家不再像经典风险投资那样具有耐心和勇气,风险投资也从初期的成长型风险企业转向后期的扩张性融资。
华平投资、凯雷投资等投资哈药集团（600664），新桥资本投资深发展（000001）等案例被看做是创投资本转向扩张性融资的标志。
“风险投资的投资方式逐渐发生转变，更多的转向晚期投资，投资目标也从科技型创业企业转向科技含量更少的企业，现在的风险投资已经演变成为一种混合投资的‘商业资本’。即便如此，我们也没有理由指责他们，资本的逐利性决定了这种变化。要鼓励、刺激创投行业的发展，没有政策保障下的好的生存环境是不行的。”房汉廷说。
上 页 1 2 3 下 页