国有民营应注意的几个问题
M公司是我们咨询过的一家民营企业，老总经营酒店、房地产起家，身价已近亿元，准备介入其他产业。恰巧经朋友介绍某市有一家国有生物制药企业濒临倒闭，正要低价出售，这位老总闻讯大喜，承担1000万元债务，再花300万元拿一个拥有四五百名员工和四五种剂型生产线的厂子划算，就这样签定了协议，兼并了这家企业，然而几年来该企业的效益并没有因为搞了民企兼并、资本运营而好转起来，效益却每况愈下，这位民营企业老总又投入1000万元资金，结果又被亏损逐渐吞食。
后经过我们调研分析，我们认为这次收购主要存在以下问题：
一是产业政策研究不足。对国家产业行业政策走向没有深刻的洞察力，承担了巨大的政策风险。几年前收购这样的企业需要承担债务，现在有些地方已经出现了一元转让、承担债务零收购和有效资产重组不承担债务的模式。相对地说，收购成本的增加也就是收购后企业运作可以注入资金的减少；
二是收购项目分析不全。收购决策仓促，缺乏周全的分析。本身经营酒店、房地产，对医药产业生产经营并不太了解，又没有聘请专业人士咨询，承担了巨大的产业风险。其实该企业可以生产的产品都为普通药品，都是仿制类产品，缺乏自身知识产权产品支持，而且没有自已的特色产品。厂房、设备、生产线都已使用多年，可以生产的产品种类受到限制，又没有取得国家GMP认证，随着国家对医药安全的考虑，将来国家会逐步限制使用。如果进行技术改造，公司需要几千万元的再投入，可是企业现在已没有这样的融资能力。
三是机制模式转换太慢。企业收购后并没有转变企业经营机制和管理模式。表现为企业的社会负担沉重、国企思想观念依旧、员工工资大锅饭与企业效益和工作状况不挂钩等。这位老总为了弥补自己的行业生产经营经验的不足，从其也国有企业聘请几位老总辅助经营管理，由于这些受聘的老总国企观念没有及时从根本上得到转变，在生产经营中仍然采取国企方式管理，管理上也没多大起色，老板后来辞退他后任用老婆的弟弟去管理，结果原有中层干部又不满，企业员工思想波动大。
四是市场营销观念滞后。企业市场营销观念落后，企业产品包装长久一副面孔，几年来一次产品广告也没做过，产品市场覆盖率低，区域性品牌，渠道单一，主要依靠传统的人员推销方式开拓市场，对此，我们提出了体制机制创新、科技开发、市场开发等整改意见，得到了老板的认可，目前该企业效益初现，该企业由改制前的亏损到扭亏为盈120多万，今年盈利目标是450万元。由此可见：
一企业购并不是产权而产权，购并不仅是账面上的产权多少或股权多少，而是整个购并整合行为涉及的成本是多少。企业购并一定要明确购并动机，是为提高市场影响力和控制力还是为克服进入新行业的障碍，抑或是降低新产品开发的成本或风险或者是提高市场开拓的速度。购并的原则不是“购并后企业的收益大于购并成本“而是购并后的收益要大于购并成本和购并后运营成本之和。企业运营成本会因企业文化、风格、结构、机制等不同带来整合成本的上升，企业成本不仅仅是会计成本，而且应包含机会成本和社会成本全概念。忽视企业运营成本的预测评估，是很多企业购并失败的教训。
二企业购并应借助有效手段规避因之而来的风险 ，如政策风险、法律风险、产业风险、财务风险、产品市场风险、人事介入风险、内部管理风险、信息失真风险等。中国购并很大程度上政府在促进购并中发挥了过大作用，被购并企业并不尊重收购他们的企业，因为他们的“休克”不是自然原因，而是体制因素影响多点。企业购并应尽可量地借助中介机构对充分的分析。
三民企购并国有企业不应成为一种时髦。实证研究表明：一个企业越是通过外部购并实现创新，其内部创新的能力就越低；一个企业越是通过外部收购实现多样化，那么这个公司对下属企业的经营控制就越来越少，相反是越来越依赖财务控制；一个企业越是依赖购并进行多样化，其购并的失败率就会越高。民企应该进一步完善和做强自已，达到能让国企仿效和学习的水平。国企原有的恶习，并不会因为一纸产权转让协议而一夜之间改变。改变国企由于产权不清造成的管理模式、经营方式、行为习惯、思维方法等方面存在的问题，还有很长的路要走。民企过于偏爱购并，往往会陷入盲目的状态。
四国有企业效益低下，产权不清、机制坏死是其根本原因，但不是全部原因，对于具体企业而言，仍会有许多具体问题，如市场开拓、生产管理、产业开发、人力资源管理、信息管理、财务管理等需要企业面对解决。这些问题具有一定的独立性，不会因为产权的明晰而在短期内连带解决。因此企业购并前应该深入研究原有企业效率下滑的各方面原因，把切实转换企业经营机制和加强生产经营管理结合起来。
五成功企业购并要从四性来考虑。合法性考虑权益、时间年限、空间；可行性上考虑价格因素、股本结构、资产结构、财务结构，财务会计临界点；时效性要考虑时间之窗临界点；兼容性要考虑结构、质量、文化和价值观的匹配。
（作者林积奖，深圳市国家注册顾问师联谊会，迎您与作者探讨您的观点和看法，电子邮件：[email protected]）